每日观察!产能预售模式为企业保“价”护航

在上海钢铁交易中心平台上可以清晰地看到多家生产企业的产能以订货额度合约的形式通过网上挂牌公开发行。通过这种产能预售的方式，卖家可以提前锁定客户，有序组织生产，实现产能优配；买家则能够提前锁定价格，在线上实现预定业务，保证准时到货，这样的销售方式令企业赞不绝口。“产能预售是个性化定制的一种销售方式，在为钢铁交易提供全生命周期和配套服务的同时，有利于双方更方便快捷地经营，规避各种不确定因素，是落实‘保供稳价’要求的创新实践。”参与产能预售业务的太原钢铁集团业务人员如是说。

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[1]多地推广产能预售模式

随着期现联动深入推进，产能预售这种创新的现货交易模式受到实体企业的青睐。从多地发布的规划中可以看到，产能预售已成为地方大宗商品交易场所转型升级的有力抓手。

3月18日，地方法规条例文件——《中国（浙江）自由贸易试验区条例》修订通过，其中提到：鼓励在自贸试验区内的大宗商品交易场所开展场外交易，推进产能预售、订单交易等交易模式创新，建设符合国际惯例的大宗商品场外交易市场。

7月15日，上海市政府办公厅发布《关于促进“五型经济”发展的若干意见》。其中提到，着力打造汇聚各类流量的功能性平台。期现联动做强一批大宗商品市场平台，开展产能预售、仓单互认等业务试点。

8月2日，广东省地方金融监管局印发的《关于完善期现货联动市场体系推动实体经济高质量发展实施方案》中明确提出，围绕工程塑料、粮食、钢铁等重点品种，以存量交易场所为依托，建设南沙自由贸易港大宗商品交易中心。在风险可控前提下，依法依规探索开展基差交易、仓单服务、场外衍生品业务、含权贸易、预售交易业务试点等期现货联动创新业务。支持广东自贸试验区南沙片区依托广州期货交易所探索开展大宗商品期现货联动等方面合作，创新金融服务实体经济新模式。

而广西早在去年就出台相关规划，围绕氧化铝、有色金属、木材、白糖等区内优势商品研究制定产能预售等创新业务规则，建立相应的监管治理机制。浙江舟山市则支持大宗商品交易平台立足服务油气全产业链建设，在风险可控的基础上，探索推进产能预售等交易模式。

期货日报记者了解到，为贯彻落实国家进一步扩大开放重大举措，加快建立开放型经济新体制，上海于2018年7月10日制定了“上海扩大开放100条”行动方案，其中第26条“支持大宗商品现货市场开展提单交易、预售交易和信用证结算等试点，研究推进期现联动发展。”在全国层面率先明确了支持预售交易的政策。以此为契机，上海钢铁交易中心于2019年在业内率先推出具有前瞻性的产能预售交易模式，经过多地试点，得到了市场的检验和认可，有效带动各地交易场所的交易额快速增长。

参与上海钢铁交易中心产能预售交易模式研发过程的郑州郑大信息技术有限公司副总经理周杰告诉期货日报记者：“产能预售模式通过对接供需两端实体企业，使产能发售方能够提前7天到90天对未来产能和产品进行在线预售，有效盘活资产，实现资金前置。而产能认购方在订单到期前可转让订单，具有灵活性，因此受到买卖双方的高度认可，未来的市场潜力巨大。”

[2]各地交易场所“开花结果”

随着各地政策对于产能预售模式的扶持力度不断加码，上海期货交易所（下称上期所）、广州期货交易所更是加大了对于该模式的探索与创新，与现货交易场所联合推出了形式多样的“产能预售+”服务，进一步通过期现联动助力实体经济稳健发展。

去年5月，上期所联合宝武集团及其子公司欧冶云商，以上海钢铁交易中心为平台载体在钢铁行业率先探索“产能预售+场外期权”的创新模式，通过“期货稳价订单”实现企业保供、期货稳价、多方协同的效果，为钢铁上下游企业保“价”护航。同时，上期所对企业购买期权的费用进行一定比例的支持，鼓励引导企业利用衍生工具管理自身价格风险。此次尝试形成了“可复制、可推广、可持续”的模式，为后续发展奠定了坚实基础。

今年6月，上期所在积累了大量实践经验的基础上，与浙江国际油气交易中心有限公司开展业务合作，扩展“期货稳价订单”至石油沥青、低硫燃料油等能化品种，通过“期现联动”，支持能化产业链实体企业在浙油中心产能预售平台上购销产能的同时，鼓励企业利用期权工具对冲风险，助力油气产业链实体企业的复工复产和稳健经营。

本次试点中，企业在浙油中心签订产能预售订单，并通过浙油中心向期货风险管理子公司购买符合自身风险管理需求的期权产品，期货风险管理子公司再利用期货市场进行对冲操作，减少企业原材料采购或销售的价格波动幅度，从而实现企业生产经营中的“稳价”效果，进而为“保供”贡献力量。

据悉，浙江国际油气交易中心于去年11月上线产能预售模式，截至今年5月，在产能预售模式下共有187家产能认购方完成开户，成功发售订单共计18批次，实现交易量858.42万吨（双边）交易额316.13亿元（双边）。

周杰向记者透露，除上述两家现货交易中心以外，另有上海石油天然气交易中心、广西林权交易中心等多家现货交易场所已开展产能预售业务，且发展情况良好。“预售交易模式从供给侧着手，适用于未来产能和产品，能够有效放大交易平台辐射效应，推动流通创新与产业变革的深度融合，提供上下游协调互动，实现产业链、供应链高效对接和整合，促进要素资源高效配置，提升交易场所产供销需资源整合能力。随着预售交易模式在构建大市场、大流通的保供格局的作用被越来越多的产业客户所认可，未来将会有更多地方政府出台相应的支持政策，预售交易正在成为地方交易场所发展的主流运营模式。”